• 2017年我邦化工行业聚集度、比赛式样及市集周围

    回收化工原料

      2017年 我国化工 行业集中度、竞争格局 市场规模 分析(图)目前全球电子化学品等新材料市场容量在600 亿美元,国内电子化学品新材料市场预计超过2000 亿元,2009 年至2014 年我国电子化学品新材料行业年均增速约为18%(而同期工业增加值增速约为10%),

      中国报告网提示:目前全球电子化学品等新材料市场容量在600 亿美元,国内电子化学品新材料市场预计超过2000 亿元,2009 年至2014 年我国电子化学品新材料行业年均增速约为18%(而同期工业增加值增速约为10%),

      不同于海外化工产品市场份额高度集中,国内大部分基础化工产品竞争格局较为分散,甚至大量化工品CR8低于50%,PVC、尿素等大宗化工品CR8甚至只有30%左右,行业集中度存在巨大提升空间。

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      2016年至今,化工上市公司营收增速显著高于行业均值,2017年开始上市公司归母净利增速显著高于行业均值,表明龙头市场份额在不断扩大,主要原因是2013年开始上市公司持续逆势扩张,固定资产投资增速显著高于行业均值,2016年至今行业复苏后,以上市公司为代表的龙头公司收入和利润弹性大。此外龙头公司通常拥有着行业较为先进的技术,较低的成本,良好的环保处理能力,在此轮供给侧改革及环保高压下,落后及小产能的淘汰,他们最为受益。

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      目前龙头公司持续加大资本开支力度,我们判断龙头市场份额持续扩大的趋势不变:2017Q3基础化工上市公司固定资产投资增速高于国家统计局公布的全行业固定资产投资增速,2017年第三季度国内化学原料及化学制品制造业共实现固定资产投资3839亿元,同比降低6.72%,而第三季度基础化工上市公司固定资产净值同比增长9.23%,说明上市公司的扩产显著快于非上市公司。高市值公司固定资产投资增速更快,2017年第三季度市值高于300亿的公司固定资产投资增速最快,达到14.31%,显著高于市值100~300亿的公司(8.14%)以及市值低于100亿的公司(7.44%)。

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      与此同时,在环保高压背景下,中小企业生存空间持续受挤压,扩产严重受限:以化工大省山东为例,山东加大安全考核力度,计划削减近一半的化工园区,全省230个化工园区初步规划将减少100家,同时山东省不再审批固定资产投资低于1亿元的化工项目,山东省要求重点敏感区域内化工企业2017年底前要“进区入园”、危险化学品企业进入专门化工园区、新建化工企业必须“进区入园”。另一化工大省江苏省出台《省政府关于深入推进全省化工行业转型发展的实施意见》,要求:一律不批新的化工园区,一律不批化工园区外化工企业,一律不批化工园区内环境基础设施不完善或长期不能稳定运行企业的新改扩建化工项目。

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      基础化工产品标准化程度高,市场定价特征明显,一体化产业链布局、多元化产品线布局的规模性龙头企业最具低成本竞争优势:一体化可降低原料采购成本,相关多元化模式循环经济效益显著(比如鲁西化工显著受益于氯碱完善配套),化工行业重资产特征显著,规模化可显著降低单位生产成本。因此,我们判断未来行业龙头不仅受益于下游需求增长和市场份额扩大带来的营收高增长,同时显著受益于低成本带来的高盈利状态。以多元化煤化工龙头华鲁恒升为例,其尿素和DMF产品毛利率显著高于竞争对手。

      目前全球电子化学品等新材料市场容量在600亿美元,国内电子化学品新材料市场预计超过2000亿元,2009年至2014年我国电子化学品新材料行业年均增速约为18%(而同期工业增加值增速约为10%),保守估计2015-2020年年均增长率不低于15%。电子化学品材料行业特点表现为跨度大、门槛高、产品更新换代快,我国的电子化学品新材料自给率低(国产化率不足8%),未来进口替代空间巨大。以锂电、OLED及半导体为代表的新材料,行业需求高增长,行业内公司面临重大的发展机遇,有望诞生优质成长龙头。经过2017年市场调整,这些领域龙头公司高估值情况已经得到充分消化,不少公司明年的估值已经下降至20倍左右,而公司成长性逐步兑现,进入较好的布局时点。

    2017年我邦化工行业聚集度、比赛式样及市集周围

      中国报告网提示:目前全球电子化学品等新材料市场容量在600 亿美元,国内电子化学品新材料市场预计超过2000 亿元,2009 年至2014 年我国电子化学品新材料行业年均增速约为18%(而同期工业增加值增速约为10%),

      化工品类整体羸弱,重卡与工程机械销量增速渐趋平缓,发电耗煤增速延续回落

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    2019-10-28 14:01